Introduction :
• L’évolution du risque souverain, de la crise de la dette des années 80 à la sortie de crise actuelle. Vers une typologie élargie : du risque « Export » au risque « Investissement direct » à prendre en compte pour les entreprises exportatrices ou investisseuses.
Illustration par deux études de cas:
- Le financement international du Canal de Panama en 2009
- Glaxo Smithkline (GSK) au Brésil
Les principaux indices de risque :
• Corruption
• Gouvernance
• Liberté économique
• Environnement entrepreneurial (Banque Mondiale, BIRD)
• Développement humain (PNUD)
• Indicateurs macro – économiques : endettement extérieur, service de la dette, balance des paiements
• Accessibilité du marché aux investisseurs étrangers
• Régime des changes
Typologie du risque pays:
• Risque de change et transfert
• Risque d’expropriation (projet géré sous concession)
• Risque de violence politique – « force majeure »
Quelle grille d’analyse se fixer ?
• La méthodologie de la Coface.
• La méthodologie des agences de notation. Avantages et limites des ratings pays. Etude de cas sur une notation pays de Standard & Poor’s
• L’approche de la Banque des Règlements Internationaux avec les normes prudentielles de Bale II et Bale III
Aperçu des principales notations pays aujourd’hui.
• Comment se couvrir du risque?
• L’assurance crédit
• Les agences multilatérales et leurs schémas de garantie et de Co – financement : illustration avec le projet gazier LNG au Pérou en 2009
• Le marché de l’assurance privée
• La structuration optimale du financement de projet. Etude de cas Sonangol : projet pétrolier en Angola
Conclusion